吉利新能源知耻而后勇 财报立范今年要卖66万辆|汽势原创（吉利要向内部开刀！ 高层痛批丢掉民族第一）

汽势Auto-First|柴小娜

3月21日，

吉利汽车

发布2022年财报。营收大涨、毛利下滑、单车破10万、净利53亿元、单车毛利增至1.75万元，全年累计销量143万辆。

整体来看，营收净利双增，是一份稳健上扬的成绩单。

然而，行业竞争加剧、与领头羊

特斯拉

和

比亚迪

相比，吉利新能源掉队同样显著，转型迫在眉睫，“比上不足比下有余”的境况更是一种难熬的市场考验。

吉利汽车集团高级副总裁兼CFO戴庆在业绩会上强调，短期来看，在新能源市场上占有率的提升，是吉利汽车的首要任务。因此，本文聚焦财报数据和吉利新能源转型，看看2023年，吉利如何填新能源的“坑”。

开始划重点：

1、高管团队集体自省和反思;

2、2023年卖掉66万辆新能源汽车;

3、未来四个季度推10款全新新能源车型;

4、

极氪

亏钱最多，须加紧上市;

5、新品牌新系列新渠道，做到战略清晰，分工明确;

吉利在财报会中，公开自省、反思掉队新能源的态度，这一点极为少见，且几乎每个高管都表达了对过去的复盘或者思考，特斯拉和比亚迪是重点提及的友商。

吉利控股行政总裁及执行董事桂生悦对于掉队的反思言辞恳切，他说：“在新能源车发展的道路上，被我们最优秀的同行拉开了距离;我们的股价从最高时候36港元，掉到今天收市的9.5港元，差距不可谓不大。”

2023年，吉利定下了165万辆的销量目标，较2022年总销量增加约15%。我们将165万辆目标做个分解，新能源汽车目标占比40%，即2023年要卖掉66万辆新能源汽车。其中，

领克

、睿蓝目标是销量增长15%，极氪目标完成14万辆交付量。

这意味着今年将不断有新产品上市。为此,吉利品牌将推出4款新能源产品、领克品牌将推出2款新能源产品、极氪品牌将推出2款全新产品、

睿蓝汽车

将推出1款换电纯电车型。

吉利汽车方面透露，2023 年内，吉利品牌旗下银河系列计划发布紧凑型插混 SUV 车型 L7、插混轿车 L6、纯电轿车 E8，两年内推出 7 款全新车型。领克汽车在推出中型插混 SUV 车型领克 08 后，还将推出一款中型插混轿车。

吉利方面在业绩会上介绍，在未来4个季度，将有10款全新车型陆续投放市场。

根据财报披露，吉利的单车销售收入增长很大程度上归功于极氪、睿蓝等新能源品牌的高端化尝试。其中，极氪旗下首款车型极氪001平均订单金额为33.6万元，极氪009的平均订单金额高达52.7万元。

的确，相较特斯拉和比亚迪，目前的吉利处于掉队状态，吉利方面表示，首先从组织架构上进行变革，在销售领域，吉利品牌分成三大事业部，一个是吉星事业部，第二个是几何事业部，还有一个是银河事业部。

其中，吉星事业部聚焦燃油车市场，新能源转型主要集中在在银河上。吉利集团给与了银河系列全新的标识、全新的三电技术、全新的智能化以及全新的渠道建设。

领克的新能源转型同样激进。据吉利汽车集团CEO、吉利汽车控股有限公司执行董事淦家阅透露，领克品牌在燃油车这一块不再做研发投入了，将会全面进行NEV的投入。

领克产品矩阵包括即将推出搭载Lynk E-Motive领克智能电混的全新新能源中型SUV

领克08

;在售产品

领克01

、05、06、09将实现全面EM-P化，加速实现全系电气化。

整体来看，2023年，吉利将继续加大新能源转型力度，预计全年资本开支将达到140亿元。

在汽势Auto-First看来，吉利的新能源销量主要依赖极氪、几何两大纯电品牌，领克与吉利等主力品牌并未发力。由于新能源转型不力，盈利能力下滑以及极氪在初期的投入压力，全球三大信用评级机构中的两家，标普与穆迪均已下调了吉利的评级展望。

不难看出，极氪品牌被寄予厚望，财报会议还透露了很多关键信息。

首先，极氪亏了很多钱。吉利的财报显示，极氪在2022年亏损约20亿元。

吉利汽车集团高级副总裁兼CFO戴庆介绍，极氪在2022年录入20.3亿元亏损，以吉利汽车(00175.HK)来计算，有13.6亿元的亏损纳入净利润。

其次，极氪正加紧择机上市。安聪慧表示，后续如果市场窗口时机合适，将择机进行公开递交并努力完成上市。据吉利汽车此前公告，今年2月，极氪宣布完成7.5亿美元A轮融资，投后估值130亿美元。

对于如何极氪如何不再亏损赚到钱，安聪慧介绍，极氪009使用了一体化压铸，吨位、产品体积都比特斯拉要大，今后一体化压铸将全面应用于其他车型，目前正在验证阶段，这将进一步降低极氪的成本。

另外两个好消息，一是宁德时代麒麟电池将首次搭载在极氪009，续航进一步提升;另外一个是碳酸锂价格截至3月20日已突破30万元/吨，与高峰期相比接近腰斩，这意味着将进一步降低成本，提高毛利。

安聪慧表示，碳酸锂每降低1万块钱，对极氪的贡献就是575元，毛利的贡献就0.2%。

因此，吉利财报的数据，不仅有增长、亏损、压力，也有底气和希望。

桂生悦表示，特斯拉和比亚迪在新能源车领域耕耘了很多年，并在去年实现了巨大利润，这体现出了汽车业最根本的发展规律，即规模才能产生利润。如果缺乏规模，一定前景堪忧。

他认为，像吉利这样的企业，慢慢会在规模上体现出巨大优势，例如

沃尔沃

、极星、

路特斯

、

smart

、

集度

汽车等在共用平台的基础上，最终将达到真正的规模效益，只是这一优势还未体现出来，这也是吉利“有信心迎头赶上的底气所在”。

极氪科技CEO安聪慧也表示“今年会有多个品牌和车型使用浩瀚架构，这样的话整个规模化的效应将会形成，这对我们的成本会有比较大的帮助。”

吉利连续5年成为自主品牌第一之后，在2022年丢掉了自主品牌销冠的位置。事实上，盈利承压、多品牌跟进的吉利，正在打一场没有硝烟的战争，卷无可卷的新能源车市暗流涌动，需要加鞭，全力ALL IN，晚一步，错一步都不行。(部分图片来自网络)

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2023年3月21日，

吉利汽车

(以下简称“吉利”)行政总裁及执行董事桂生悦在吉利2022年全年业绩发布会上这样表示。

在营收收入创历史新高，新能源销量增长3倍的背景下，桂生悦为何发出这样的感慨?吉利2022年的实际表现究竟如何?未来又将怎样布局?

资本支撑不足 新能源转化速度还不够

“我们的股价从最高峰的36块钱掉到了今天的9块5，差距不可谓不大。

这些方面说明作为吉利汽车来讲，这几年的表现是不尽人意的

。总结去年，虽然还有一些好的表现，但从资本市场角度来讲，我们做的还不够好。”桂生悦首先阐述了“不足”的表象——资本市场上股价没了。

2021年初，吉利股价达到了历史峰值，36元每股，并在2021年全年维持高位。进入2022年，吉利的股价一路下跌，在6月小幅回温之后，8月再度下滑，并一直维持在10元每股的低位。2023年年初，吉利的股价来到了8年历史最低点——8.3港币每股。

投资者对吉利信心不足，为什么?

桂生悦明确指出：“这一问题的核心原因在于，

吉利乘用车板块在向新能源全面转化的速度和布局让大家不满意，让大家看得不是很清楚

。”

2022年4月底，搭载了雷神Hi·X混动技术的吉利

帝豪L

正式上市，并短时间内收获订单达35000辆。6月，吉利帝豪L雷神Hi·X超级电混正式开启交付，但“

终端销量非常不尽人意，和我们当时所接收的订单状况完全是天壤之别

。”在之后终端销量不振的情况下，吉利股价也应声下跌。

“(上市时)给大家一个感觉，大家觉得吉利在混动产品上开始发力了，

大家对吉利的全面新能源转型充满了期待。很快混动产品没有取得好的市场成绩，所以大家也由此把对我们的期待变成了失望

。”桂生悦如此总结。

认识差距 三大品牌全面向“新”

“去年所发生的关于帝豪L这样不太成熟的混动产品的现象，日后是不会发生了。

过去几年我们落后于别人，但是我们整体上是在认真的总结教训，同时也在坚守我们的战略定力

。”桂生悦这样强调。

在过往几年的经验之上，吉利乘用车全面新能源转型战略落在了旗下三个主品牌之上——

吉利品牌定位大众化的高价值品牌，价格主打20万以内，包括几何系列和银河系列(2023年，几何和吉利品牌将重新合并);领克品牌定位中高端品牌，价格定位20万到30万;极氪品牌定位豪华、高端的智能纯电品牌，主打30万以上市场

。三大品牌在在保持品牌独立性的同时将进行差异化的竞争，以满足不同细分市场的需求。

2022年，吉利旗下三大品牌中，吉利品牌销量为1124780辆。

领克

品牌总体销量达180127辆。

极氪

品牌2022年交付71941辆。以三大品牌为主导，吉利将在2023年开启“全面新能源化”的转型跨越。

具体来看，2023年，吉利品牌的主调词是变革创新、挑战极限。

吉利品牌的销售业务将划分成三大事业部，包括吉星事业部、几何事业部和银河事业部

。“吉星事业部聚焦现有燃油车市场，将现有燃油车市占率做到极致。”银河主打20万以内的新能源产品、几何主打15万以内的新能源产品，两大系列是让15万或者高价值的新能源车型，给用户提供更好的价值体现。

在产品规划上，2月23日，

吉利银河

品牌正式发布，将在今年二季度推出

银河L7

、三季度推出L6、四季度推出首款纯电产品E8。“

对于银河来说，混合动力将会作为重中之重

。”吉利CEO淦家阅这样表示。

作为吉利与

沃尔沃

的合资品牌，

2023年，吉利将停止领克品牌的燃油车的研发投入，而是全面进入NEV的投入，主要是在BEV和PHEV方面

。自成立之初，领克品牌的定位就是面向全球市场，2023年，领克品牌也将加速在国际市场的开拓。2023—2024年，领克品牌将推出3款纯电车型。

作为吉利新能源转型的“尖兵”品牌，极氪在未来必须“闯出来”。2022年，极氪品牌依靠001一款车型销量破7万辆。

2023年上半年，极氪009开始交付，极氪X将在2023年三季度开始批量交付，同时极氪还有一款A+级的轿车投放市场。今年4季度，极氪将开启全球化战略，全面进入欧洲发达国家市场

。

“

001预计在7万辆以上，009起码在3万辆以上，极氪X在4万辆以上，2023年全年确保14万辆的交付。2024年、2025年，极氪还会累计新增4款车，2025年要实现8款车支撑全年65万辆的销量目标

。”极氪CEO安聪慧如此表示。

独特思路：共用架构平台成就规模化

在三大品牌全面向新的同时，吉利的产业战略也将围绕“长期主义”展开。

桂生悦对吉利的发展战略这样阐述：“

短期当下来看，新能源转型和市场占有率，特别是提升新能源市场占有率是我们的首要任务

。(但)我们在追求销量和销售收入的规模化，不断提升品牌、用户、企业价值，包括具体的毛利率、运营效率、各种器件费用指标，这都是我们长期追求的目标。”

“

吉利不会完全靠价格战赢得市场，我们要打企业品牌战、技术战、品质战、服务战、企业道德战。吉利要靠体系化综合能力活下去

。”淦家阅这样总结。

吉利的产业战略有和

比亚迪

、寻车网

特斯拉

相近的地方。吉利和比亚迪一样，在寻求品牌多样化，细分市场多样化;吉利也和特斯拉一样，在寻求制造技术升级之下的成本控制。

但吉利的产业思路又不同于比亚迪和特斯拉。在多品牌战略之下，吉利和沃尔沃、

路特斯

、极星、

奔驰

、百度等企业均有合作，这也构成了吉利近几年的综合战略——

在共用平台的基础上达到真正规模化的效益，达到真正竞争成本的优势

。

2019年，由沃尔沃主导、吉利与沃尔沃共同研发的首个中级车基础模块架构CMA正式发布，CMA架构由沃尔沃、领克、吉利三个品牌共享，吉利也正式进入“架构时代”。2020年6月，基于CMA架构打造的产品销量已经突破60万辆。

2020年9月，吉利正式发布全新智能纯电架构——SEA浩瀚。SEA浩瀚也将融入到吉利和多家合作企业的新能源产品中去。在相同的架构中，和不同企业实现优势互补，最终达到规模化的成本优势，是吉利未来的战略核心。

“在整体范围内并不是有很多公司可以做到这一点，只是(吉利)这些优势在今天尚未显现出来。虽然我们现在落后，但我们依然有信心、有迎头赶上的底气。”桂生悦这样总结。

2022年，吉利依靠高价值品牌的推出，实现了营收的迅速增长。新能源占比从6.2%提升到超20%，实现了量的基础跨越。

面对未来，依靠多品牌、共生平台战略，吉利乘用车的新能源转型“红利期”或许才刚刚开始。

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从“反思”到“自信”，仅仅隔了五个多月，

吉利汽车

(HK.00175)高层的态度就完全不同了。

8月22日，吉利汽车公布了2023年半年报，业绩显示，今年上半年，上市公司累计销售69.4万辆新车，同比增长13%;营业收入达到731.82亿元，同比增长26%;归属于上市公司股东净利润15.7亿元，同比仅微增1%。

销量增长带动营收增长，但却增收不增利，单纯从这组数据看，吉利汽车上半年的业绩似乎说不上好，可相比起3月份发布2022年全年业绩时高层的“反思”，半年业绩沟通会上，吉利高层们却表现出了明显的“自信”。

吉利汽车控股有限公司CEO桂生悦表示，吉利汽车已完成全面新能源转型的基础性投入和生态建设，在全新的市场竞争格局中，吉利汽车有望迎来发展的第二次腾飞。

仅仅五个多月时间，高层态度就有如此明显的转变，这半年吉利汽车到底发生了怎样的变化?

极氪

快速上量，助推企业营收猛增

吉利今年上半年销量和营收的增长，都离不开极氪的快速发展。

销量方面，吉利汽车上半年累计销售69.4万辆，同比增长13%;其中，吉利销量(含吉利、几何品牌)55.33万辆，同比增长11%;

领克

销售8.2万辆，同比增长6%;睿蓝销售16125辆，同比下滑7%;极氪累计销售42633辆，同比增长124%。

今年上半年，极氪为上市公司带来了23620辆的增量，乍一看这点量并不算什么，但考虑到极氪远超吉利汽车平均单车收入的售价就能明白，极氪为上市公司的营收增长起到了多么关键的作用。

财报显示，上半年吉利单车平均售价达到10.12万元，同比增长7%;单车毛利1.5万元，比去年同期的1.6万元略微下滑;吉利汽车整体毛利率为14%，与去年同期持平。单车平均售价的提升，说明吉利销售结构在持续改善，而平均订单金额超33.6万元的极氪001和平均订单金额达52.7万元的极氪009，功不可没。

营收层面，上市公司上半年总营收731.82亿元，同比增长26%;其中，极氪上半年营收212.83亿元，同比增长141%，按照上市公司持股45.17%计算，极氪上半年为吉利贡献了96亿元的营业收入。

同时，分业务营收也能体现其作用，上半年吉利销售汽车及相关服务收入602.84亿元，同比增长22.52%;销售零部件收入41亿元，同比下降13.26%;销售电池包及相关零件收入59.55亿元，同比增长253%;研发及相关技术支援服务18.84亿元，同比增长2.45%;知识产权许可收入8.23亿元，同比增长13%;加工收入1.35亿元。

极氪带领下的吉利新能源车销量的增长，使得销售电池包及相关零件收入大增，同比净增42.68亿元。

三重因素拖累利润，转型期不可避免的阵痛

销量营收双重增长，净利润却保持不动，是否是吉利的盈利能力出了问题?实际并非如此，导致这一情况的原因还是吉利仍身处转型期。具体看，拖累吉利上半年净利润的主要有三重因素：

第一，新能源车占比提升，在新能源车实现一定的规模之前，卖得越多亏得越多，几乎是所有车企转型期不得不面对的尴尬局面，吉利也不例外。今年上半年，吉利新能源车累计销售15.79万辆，同比增长44%，渗透率23%。

相比去年同期，今年上半年电池原材料价格的快速下跌，对于上市公司而言是一大利好，这极大减轻了企业新能源车的成本压力，也有助于企业更快通过新能源车实现盈利。

第二，转型期投入居高不下，无论是

吉利银河

系列还是极氪，今年上半年都在不断加码新产品、新渠道布局，而这些都会让上市公司的费用增长。

财报显示，吉利上半年销售费用47.68亿元，同比增长44.35%，主要是受极氪直营渠道建设和运营影响;行政费用48.67亿元，同比增长4.4%，主要是投资新能源业务所致;研发投入59.1亿元，同比增长62.8%。

好在费用率不算高，上半年销售费用率6.5%，同比增加0.8个百分点;行政费用率6.7%，同比下降1.3个百分点;成本控制能力依然不错。

第三，极氪和领克的“拖累”，虽然极氪自从诞生起其毛利水平就一直领先行业，2021年毛利率为正、2022年达到了5%，今年上半年毛利率已经升至两位数，但其毕竟还处在相对早的发展阶段，还未实现盈利，所以其投入还是上市公司一笔不小的负担。

财报显示，上半年极氪营收212.83亿元，同比增长141%;净亏损8.09亿元，同比扩大6.59%。不过，从单车净亏损的角度来算，上半年极氪单车净亏损已经从去年同期的近4万元降低至1.9万元，放在新势力企业中来看，极氪这样的表现可以说很出色了。

领克的处境则有点令人担忧，上半年领克销售8.2万辆，同比增长6%;营业收入124.62亿元，同比持平;净利润则由去年同期的盈利2亿元转为亏损6.6亿元，拖累了上市公司净利润。

官方表示，领克的业绩下滑主要是因为其主力燃油车型受新能源车冲击所致，再加上领克自身在新能源转型方面略显迟缓，所以比较被动。

综合来看，吉利汽车的经营状况和业务模式本身并没有什么问题，增收不增利只是转型期难以避免的阵痛。值得注意的是，从其目前的发展来看，吉利已经完成了“转向”。

转向已经完成，静待新能源车规模化

今年上半年，吉利的转型主角是极氪和吉利银河系列，而这两个品牌很可能都要在下半年才会展现出“真正的实力”。

极氪上半年上市了一款新车——极氪X，该车4月中旬上市，6月中旬才开始正式交付，所以对于极氪上半年的销量实际贡献不大，但该车终端热度不错，7月交付量已经达到了4367辆，随着产能爬坡，交付量下半年会继续攀升。

极氪001销量则比较稳定，目前在6000+的水平，而且一直是30万级纯电轿车的标杆车型，在应对市场价格战方面，也颇有心得，7月初发布了7-9月限时权益、前不久又发布了新一轮限时立减的政策，最高降幅3.7万元，政策发布后，终端反响热烈，相信下半年销量会有明显增长，或将重回月销万辆。

下半年，极氪还会推出一款全新

纯电动

轿车，尺寸小于极氪001，瞄准更为主流的细分市场，或许会成为极氪未来的上量大招。

吉利银河系列的发力来得更晚，首款车型

银河L7

于5月31日才上市，但极具爆款潜力，6月首个完整交付月就销售了近万辆，7月更是成功破万，预计下半年月销过万将成为常态，新车还将冲击更高销量目标，哪怕其只是维持月销万辆的水准，今年也能为吉利汽车带来最少7万辆的新增量。

第二款车

银河L6

已经确认将于8月25日开幕的成都车展公布预售价，并于9月正式上市，只要延续银河L7的定价策略，银河L6的销量表现也值得期待。

四季度，银河系列将迎来首款纯电动车型——银河E8，该车将与比亚迪汉展开竞争，抢夺合资B级车的市场份额。

另一个值得关注的车型是领克08 EM-P，这被认为是领克转型的关键车型，其于8月8日开启预订，截至目前订单量已经突破一万台，新车或将于8月底上市，有望带动领克品牌下半年业绩实现反转。

写在最后

从极氪到吉利银河再到领克，吉利用一款又一款“爆款”车型证明了自己的转型实力，而且这些以新思路、新技术打造的车型的成功，意味着一条条可行路径，吉利后续只要沿着这样的可行路径，迅速复制更多车型投入市场就行了。

这就是壹姐为什么认为吉利已经完成“转向”的原因，方向已经转过来了，下一步就是按部就班的实现新能源车规模化，实现盈利，进入一个良性循环中，而一旦这个良性循环开启，吉利距离第二次腾飞就真的不远了。

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